Wat is een sterfhuisconstructie?

Wanneer een faillissement onvermijdelijk lijkt, dient te worden onderzocht of een doorstart van de onderneming tot de mogelijkheden behoort.

Het doel van een doorstart is het voortzetten van een deel van de activiteiten van de onderneming, met als oogmerk het genereren van winst.

Een specifieke vorm van een doorstart is de zogenoemde sterfhuisconstructie. Hoewel dit geen vastomlijnd juridisch begrip vormt, is wel een omschrijving te geven van de procedure die zij veelal aanduidt.

Binnen een concern kunnen de verliezen die een aantal werkmaatschappijen maken tot financiële moeilijkheden binnen het concern als geheel leiden. Dit wordt veroorzaakt doordat binnen een groep gewoonlijk alle werkmaatschappijen zich over en weer tegenover belangrijke crediteuren, zoals de bank, (hoofdelijk) aansprakelijk stellen voor de schulden van het concern als geheel. Als gevolg hiervan dreigt de financiële problematiek van verlieslijdende werkmaatschappijen ook de rendabele dochterondernemingen te treffen wat het voortbestaan van het gehele concern in gevaar kan brengen. In dergelijke gevallen kan worden gekozen voor een sterfhuisconstructie, waarbij rendabele dochters uit het concernverband worden gehaald en ontslagen worden van hun aansprakelijkheid door de aandelen over te hevelen naar een nieuwe holdingmaatschappij.

De aandelen worden veelal gefinancierd met een bankkrediet, waarbij de koopprijs niet rechtstreeks in handen komt van het moederconcern, maar wordt verrekend met de bankschulden. De verlieslijdende werkmaatschappijen blijven achter in het concern (sterfhuis) in afwachting van liquidatie. Op deze wijze kunnen de rendabele werkmaatschappijen van het concern gered worden van de financiële ondergang en kan de werkgelegenheid worden behouden.

Opgemerkt dient te worden dat de sterfhuisconstructie niet zonder grenzen kan worden toegepast. Voor de rechtmatigheid en aanvaardbaarheid van een sterfhuisconstructie is overleg met en instemming van de belangrijkste crediteuren van het concern vereist.